印花税由原来的千分之三下调至千分之一对股市的影响有多大?
从印花税的发展趋势来看，对交易环节征税的国家数量呈下降趋势，而在征收印花税或交易税的国家中，也以单边征收为主，税率也不高。因此可以说，印花税的调整符合国际趋势。我国目前A股市场印花税税率为2‰，且双向征收，这在全球范围内属于偏高水平。
■影响力度有限
虽然说印花税下调对市场形成实质性利好，但我们认为影响力度较为有限。一方面，影响市场的因素是多重的，仅仅依靠印花税调整难以改变市场总的运行趋势。从短期市场看，虽然技术性反弹要求强烈，但持续的地量也表明投资者仍存在某些担忧。确实，新股询价的实施、扩容压力、券商整合等诸多不确定因素，都加重了投资者的谨慎心理，因此，降税措施出台，对市场的冲击也并不象有些人想象得那么大；另一方面，历史上的印花税调整对市场的影响也是大小有别。
■间接影响不能忽略
虽然印花税调整对市场的实质性影响有限，但不否认和忽略其对市场的综合作用，特别是在当前的市场环境之下。
我们认为，2005年的市场极有可能呈现政策依托下的箱体运行格局。在宏观紧缩的背景下，市场的总体稳定离不开政策面的积极支持。结合最近一段时间的情况来看也是这样：在去年11月份出台了包括保险资金入市、企业年金入市等一系列的消息后，近期的分类表决制度、设立证券投资者风险补偿基金的举措，以及温总理在近日主持的国务院第五次全体会议是强调，要“加强和改进金融监管,保证金融平稳运行，促进证券市场健康发展”，都表明2005年政策面的宽松局面可能是市场所无法想象的。
从短期趋势看，如果没有政策面的积极配合，弱势格局的改变仍有较大的难度。印花税调整如果能够按照市场预期的推出，那么对于恢复市场的信心将起到重要作用，至少在心理层面上，投资者对于市场的期望值将进一步提高。
■相关板块作何反应
客观地说，印花税的调整作为一项降低投资者交易成本的政策，其对市场的影响是相对宏观和全面的，或者说将产生系统性的影响。因此，其对各个板块的影响应较为类似。相对而言，对券商概念股的影响更直接一些。因为印花税的下调，投资者的交易成本相应降低，将提高市场的交易活跃度，券商的经纪业务收入自然因此水涨船高。
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、股息红利不缴税，其他国家如美国、英国、加拿大等世界主要股市早已免征印花税。这表明在促进证券市场活跃，加快证券市场发展以及维护投资者利益上，我国证券市场其实已经落后了很多，现在只是在努力赶上其他发达的证券市场的状态中。 其次，印花税的高低并不是导致市场破位，创出历史新低的直接原因。证券市场每年要上缴印花税超过千亿，但实际分摊到每一位投资者头上却不是很多，这相对与投资者亏损的数目来讲只是九牛一毛，因此表明印花税并不是直接构成市场下跌，投资者亏损的直接性的因素，这也说明在，没有真正解决市场真正下跌的问题之前，出台印花税的政策只是权宜之计。 还有一点就是印花税下调的政策传闻早在年初便已经在市场中形成了，而此时兑现所引发出的市场激情不会很大，从近两日的走势就可以看出，在经过21日反弹后，这三天均形成了窄幅整理，而回顾历史印花税几次下调后都没有产生大幅的拉升走势，显示出该消息仍然只是一种短期效应，而一旦该利好兑现，短线爆发后所面临的仍然是一定获利筹码的套利和高位套牢盘的压力。 虽然印花税的下调只是对股市有这样一个短期的刺激，但市场至少打破了一直绵绵下跌的弱势格局，这也算是一个不小的转变，而接下来的则需要市场各方面尤其是管理层将关于证券市场方展的《国九条》政策严格的贯彻下去，否则，《国九条》一旦成为空谈，市场所面临的将不是由一个印花税所能解决的大问题。
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按一般的方法计算，2008年印花税征收3000-4000亿（2007年征收2005亿，实际调高时间从5月30日开始计算是没有问题的，加上各类佣金和手续费，今年的股市交易成本在4500亿以上也是没有问题的。这种情况对股市会产生怎样的影响，我们不妨作简单的分析：1、股民无红利可分享：从目前已知的资料分析，2007年上市公司提供给股市的红利或股息大概在1500-1800亿左右，2008年大概在2000-2300亿左右。可以看出股市的红利或股息已经被印花税、各类佣金和手续费瓜分完，股民不但在股市上分不到一点红利、股息，还要从股本中拿出一部分来缴税和缴纳各类佣金、手续费。2、股市逐步失去发展的原动力：推动股市发展的原动力是上市公司提供给股民的红利、股息，如果股民作为投资者长期无法获得回报，而且其股本不断被侵蚀，那么撤出股市成为必然。3、调低印花税是促进股市健康发展的必然选择：将目前的印花税率调低到千分之一或千分之一点五，预计2008年国家从股市征收的印花税大概在1500- 2000亿左右，不会影响任何的财政预算，但可以让利给股民300-500亿的红利、股息。如果再适当改革各类佣金和手续费制度，股民在股市上的投资可以有适当的回报，从长期看，这才是发展股市发展的正道。4、印花税虽小，对股市的发展所发挥的短期调节作用不可忽视，对股市的长期发展所发挥的调节作用更不可小视。印花税的下调印花税下调国家股市股民“双赢”
